С начала года Национальный банк использует валютные резервы, а также покупает валюту на рынке, чтобы выплачивать внешние долги. Но на сколько хватит резервов НБУ и прочности гривне, чтобы выдержать пиковые долговые выплаты, приходящиеся на текущий год и на несколько следующих лет?

По итогам первого квартала, резервы уменьшились приблизительно на 600 млн долларов — с 18,808,000,000 долларов в начале года до 18,191,000,000 долларов.

При этом уже год Украина ничего не получает от МВФ, а от этого приостановились транши и от других международных кредиторов.

В Нацбанке говорят, что в марте и феврале международные резервы пополнялись за счет интервенций Национального банка на межбанковском валютном рынке.

С начала года (январь-март и две недели апреля) Нацбанк купил на рынке более 1 млрд долларов.

Кроме того, в резервы поступают и доллары, и евро, полученные от продажи облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), которые правительство выпускает в валюте.

Параллельно с этим инвесторы обменивают валюту, чтобы приобрести гривневые ОВГЗ, по которым рассчитывают получить неплохие проценты — чем меньше вероятность, что Киев сможет получить дешевые кредиты от МВФ, тем дороже становятся заимствования из других источников.

Именно это, по мнению обозревателей, позволяет пока поддерживать курс гривны.

В то же время, как сообщил начальник Управления операций на открытом рынке и размещения государственных ценных бумаг НБУ Олег Чурий, долговые выплаты с начала года составили 2,500,000,000 долларов.

По данным НБУ, только в марте всего было израсходовано:

  • 1,284,000,000 долларов на погашение и обслуживание государственного долга в иностранной валюте;
  • 186 млн долларов на погашение долга перед МВФ.

Как долго Нацбанк будет иметь возможность выкупать валюту на рынке, и каков запас прочности валютных резервов НБУ?

«Ситуация изменилась»

Во Всемирном банке, который регулярно составляет прогнозы относительно развития украинской экономики и одновременно является одним из крупнейших международных кредиторов Украины, считают, что экономическая и финансовая ситуация в Украине сейчас складывается так, что без внешней финансовой помощи не обойтись.

«Несмотря на определенную макроэкономическую стабилизацию, достигнутую в предыдущие годы, ситуация в 2018 году несколько изменилась, — объясняет экономист представительства Всемирного банка в Украине Анастасия Головач. — С одной стороны, мы имеем некоторое ухудшение на внутреннем рынке, а с другой — должны выплатить значительные внешние обязательства».

По подсчетам Всемирного банка, чтобы рассчитываться с предыдущими долгами (внешними и внутренними), в 2018-2019 годах Киеву нужно около 18 млрд долларов.

Из них около 8 млрд долларов должны поступить из внешних источников.

По словам Анастасии Головач, в эту сумму входят как средства, которые Украина может получить от МВФ, Всемирного банка и ЕС, так и средства от размещения еврооблигаций.

Во Всемирном банке также отмечают, что деньги от международных кредиторов позволят не только рассчитаться с долгами, но и завершить структурные реформы.

Это должно дать толчок быстрому развитию украинской экономики, чтобы в дальнейшем Киев мог сам рассчитываться со своим долгам и «быть менее чувствительным к ситуации на внешних рынках».

«Если этого не произойдет, то последствия будут достаточно негативными, как для динамики валютных резервов, так и для внутреннего роста», — говорит Анастасия Головач.

План действий до дня Х

В НБУ признают, что торможение реформ и отсутствие сотрудничества с МВФ является ключевым риском для экономической и финансовой стабильности страны.

Однако, пока в Нацбанке надеются, что Киеву удастся получить до 2 млрд долларов от МВФ, а также кредиты от других кредиторов до конца этого года.

НБУ даже прогнозирует, что валютные резервы вырастут до 21,600,000,000 долларов. Но сразу могут и сократиться из-за больших долговых выплат в 2019-2020 гг.

По словам заместителя председателя НБУ Дмитрия Сологуба, следующий транш от МВФ можно ожидать в III квартале этого года.

Но если его не будет, то в НБУ разработан план действий на случай «стрессового сценария».

«Ставить вопрос так, что придет какой-то день Х, и мы поймем, что дальше — край, нельзя. Но хочу подчеркнуть, что макроэкономические показатели без сотрудничества (с МВФ) будут выглядеть хуже, чем тогда, когда мы все-таки получим эти деньги», — прокомментировал вопрос Дмитрий Сологуб.

«Более неопределенные перспективы»

Во Всемирном банке также обращают внимание, что доступ к внешнему финансированию — как от МВФ, так и от других кредиторов, — имеет определенные условия.

«Борьба с коррупцией, создание «дорожной карты»для земельной реформы, совершенствование работы государственных банков и продвижение в вопросе приватизации — все эти реформы важны для укрепления экономического роста», — говорит ведущий экономист представительства Всемирного банка Фарук Кхан.

Все это «направит важный сигнал для инвесторов, что Украина может удержать макроэкономическую стабильность, выполнить обязательства, согласованные с международными партнерами, и получить определенные государственные доходы».

Без этого, по мнению экспертов Всемирного банка, украинские «экономические перспективы становятся более неопределенными».

Небольшой рост экономики, который не дотягивает и до 2% ВВП, может еще больше замедлиться, если это наложится на предвыборный период 2019 года.

ИСТОЧНИК BBC Україна

Подписывайтесь на наши каналы telegram в Тelegram и facebook в Facebook